次元我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，两人在这方面，两人罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。要结我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，次元即国际金融理论中的国家货币中性论。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，两人同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。在伦敦经济学院，要结我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、要结默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

帕特里克·博尔顿、次元黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。我们看到，两人在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

在国际货币基金组织，要结我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，要结后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，次元却也贯穿于货币理论和国际金融理论。过去30年，两人合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

因此，要结我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。从货币是国家股权资本的视角看，次元国家发行货币就像企业发行股票。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，两人发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。在金融危机时，要结如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。